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因此，目前所谓的货币政策传导不畅，在一定程度上是信用风险溢价和流动性风险溢价合理回归。而货币政策传导渠道的畅通，也不能完全以利率水平的高低作为衡量依据。减少低效信贷投放，控制监管成本信贷增长需要银行资本金支持，并且需要计提拨备。如果信贷增长过快而效率低，就需要银行消耗大量资本金和拨备成本，这相当于变相增加了对优质企业的有效信贷需求（有能力还本付息的信贷需求）的监管成本。

正文：当前，境外机构已成为我国债券市场上的一股重要力量，其行为会对债券市场产生不可忽视的影响。根据中债登最新公布的债券托管数据，今年1-9月境外机构在中债登平台累计增持人民币债券4682亿元，占同期人民币债券增量的9%。截至9月底，在中债登托管平台的境外机构持有人民币债券余额达1.44万亿元，占平台总人民币债券托管余额的2.57%，较上年末提高了0.66个百分点。但从近几个月的情况来看，6、7、8、9月每月的增持量分别为871亿、582亿、580亿、302亿元，势头有所放缓。本文认为，综合考虑的各种影响因素，特别是在人民币贬值压力加大的情况下，未来境外机构的增持行为或趋于放缓。鉴于上清所的债券托管规模相对中债登较小，其变化趋势与中债登也大体一致，本文主要以中债登平台的数据进行分析。

在回应的最后，应当不只是一个巧合，沃恩提到希望美国依然是“一个在山顶照耀出灿烂光芒的城市（a shining city on a hill）”，这也是美国前总统里根被广为人知的名言之一。（何霞）点击观看动图棋谱北京时间2月6日，2018央视贺岁杯围棋赛第2局在央视新址战罢。中国的柯洁九段执白1又1/4子击败日本的一力辽八段。将在7日15时的决赛中与韩国的朴廷桓争夺冠军！

从两会报告看，今年国企改革“自上而下”有哪些要点延伸？要点1：“推进国有资本投资、运营公司（以下简称国资平台）改革试点”。根据新华社，截至19年2月11日全国范围内各地共计在122家地方国企推开了国资平台试点，央企国资平台试点已有21家（新一批新增11家试点），包括2家投资公司试点和19家运营公司试点。我们认为，国企改革已经到了“国资国企改革”新时代，国资平台将是未来系列利用A股资本化运作的纽带。

“高端消费人群的逆向思维能力更强，过度的营销适得其反。”朱丹蓬称免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

实际上，在此之前，就有名噪一时的白酒企业因为过度投入到广告中而最后入不敷出，最终在市场上“彻底沉寂”。对此，中国食品产业分析师朱丹蓬则表示，超高营销费用可能成为白酒行业的隐患，但行业目前只能被推着往前走，企业只能根据自己的情况进行内部调整。